12月18日，国盛证券发布一篇房地产开发行业的研究报告，报告指出，新房销售面积同比-32.9%，量价维持低迷，继续看好需求端放松。

(资料图片仅供参考)

报告具体内容如下：

新房成交量价维持低迷，整体信心依然偏弱，继续看好需求端政策放松。本周国家统计局发布的11月新房房价数据显示，70城新房房价指数单月同比-2.3%，较前值跌幅缩窄0.1pct；70城环比-0.2%。分能级看，一线、二线、三线城市10月单月同比分别+2.5%、-1.2%、-3.9%；环比分别-0.2%、-0.2%、-0.3%。按城市数量看，11月单月新房房价指数同比上涨的城市数量为18城(较前值-1，下同)；同比下降51城(+0)。11月环比上涨16城(+6)，环比下降51城(-7)。新房成交量能方面，我们跟踪的30个样本城市近3周周均成交面积277万方，相较11月周均量能小幅提升，但在年末房企传统供销旺季下本周成交同比跌幅进一步扩大，需求端信心依然偏弱。

我们预计后续会有更多的需求端的政策出台去推动需求释放，包括但不限于一线核心区四限政策的打开、首付比例继续调降、房贷利率调降等；在供给端保交楼资金仍需加码。

行情回顾：本周中信房地产指数累计变动幅度为-2.1%，落后大盘1.00个百分点，在29个中信行业板块排名中位列第16名。本周上涨个股共35支，较上周减少28支，下跌股数为99支。

新房：本周30个城市新房成交面积为279.0万平方米，环比下降0.5%，同比下降32.9%，其中样本一线城市的新房成交面积为70.1万方，环比5.5%，同比-18.8%；样本二线城市为145.9万方，环比-8.9%，同比-39.4%；样本三线城市为63.0万方，环比17.5%，同比-28.8%。从今年累计50周新房成交面积同比看，样本30城共计14588.1万方，同比下降-31.4%；一线城市为3191.6万方，同比-23.3%；二线城市为8228.6万方，同比-30.5%；三线城市为3167.8万方，同比-39.7%。

二手房：本周我们跟踪的12个重点城市二手房成交面积合计89.5万方，环比下降0.2%，同比增长8.5%。其中样本一线城市的本周二手房成交面积为19.2万方，环比-7.6%；样本二线城市为47.2万方，环比-2.4%；样本三线城市为23.1万方，环比12.5%。年初至今累计二手房成交面积为4402.9万方，同比变动为-25.4%；其中样本一线城市的累计二手房成交面积为1436.0万方，同比-28.4%；样本二线城市为2002.2万方，同比-28.5%；样本三线城市为964.6万方，同比-28.5%。

信用债：发行量增加，本周发行利率有所上行。根据wind统计数据，本周(12.12-12.18)共发行房企信用债21只，环比增加2只；发行规模共计221.76亿元，环比增加80.65亿元，总偿还量51.93亿元，环比增加7.53亿元，净融资额为169.83亿元，环比增加73.12亿元。

投资建议：我们继续坚定地看多政策，地产和物业继续有绝对+相对收益的空间。维持地产开发板块“增持”评级。择股逻辑：1、受益于需求侧复苏、竞争格局改善的。A股：保利发展（600048）、滨江集团（002244）、华发股份（600325）、建发股份（600153）、万科A、招商蛇口（001979）、金地集团（600383）；H股：绿城中国、华润置地、中国海外发展、越秀地产、中国海外宏洋；2、受益于一线城市量价修复的区域型公司；3、受益于竣工链复苏及防疫放松的：物业：A股关注招商积余（001914）；H股关注华润万象生活、中海物业、保利物业、绿城服务、万物云。

风险提示：政策出台速度和执行力度不及预期，基本面继续下行引发连锁反应，疫情反复影响超预期。

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